（原标题：光伏家具出口退税直降30%！退税大户皆有谁？）

昨天在看到《财政部、国度税务总局对于转化出口退税政策的公告》时，预计许多投资者的第一反映便是，这对于光伏倡导股来说，究竟是利空如故利好呢？手中光伏、储能的股票，在本周一开盘时，将会受到多大的影响呢？

01 出口退税调降，有哪些胜仗影响？

就在中国光伏制造业严重内卷、全面亏现款的至暗时刻，就在行业协会牵头组织光伏企业积极自救、准备通过限产限价等自律妙技匡助大国光伏走出泥淖的要道时刻，就在特朗普信誓旦旦要加征60%关税、拉上阿根廷米莱准备通盘退群《巴黎协定》的这样一个凉气逼东谈主的时刻，国度财政部、税务总局从出口退税角度，给光伏制造企业胜仗断奶了！

出口退税税率调低，将在多大程度上影响到光伏企业的计议性现款流、进而影响到光伏组件企业的利润呢？

长江电新以为，本年下半年以来，光伏行业已苛刻限产、限价等多种供改形状，出口退税方面的政策转化亦有商量。该机构以为，中国光伏企业的竞争力完全不需要退税优惠，出口退税率调降，是本轮供改选合拳的又一延迟举措，有望加速供给侧出清。

一方面，退税率调降相等于举高国内成本4%（刻下价钱对应3分/W傍边），拉大国内和国外产能的成本各异，利好具备国外建厂才能的龙头企业；另一方面，家具、品牌具有上风的龙头顺价才能更强，有望更快更充分地将退税率调降的影响向下流传导，进一步拉开相较于二三线企业的盈利上风。

从短期报表上看，部分已约订价钱的国外订单盈利水平固然阶段性或受此事冲击，但影响有限，原因是产业对此已有一定预期，某龙头反馈此前报价时已计划退税率调降影响。同期，由于国外需求高度依赖中国企业的供需近况莫得转换，退税率调降有望驱动组件出口价钱飞腾。

另外一家头部机构电新分析团队以为，出口退税税率转化，光伏出口有望结束成本股东型的加价，倒逼企业本领卓著。

该机构预测，由此增多的成本，将均由下流承担，推涨出口电板/组件成本约4%。按照面前的组件含税价钱约0.7元/W，可能因为该变化股东出口组件价钱飞腾0.7/1.13*4%≈0.02~0.03元/W傍边。此外，股东价钱抬升，也有助于幸免刺激国外原土买卖保护。

加速行业洗牌，倒逼本领卓著。出口家具成本普及股东价钱飞腾，进一步观望组件厂商国外渠谈家具销售才能，尤其是溢价才能。除此之外，由于全行业成本弧线斡旋上移，促使其加速股东本领卓著，对降本提效需求愈加首要，新本领有望加速渗入。

该机构以为，该政策带来的负面身分预测角落影响不大。从需求端看，组件价钱已处历史低位，即使从当今的0.7元/W傍边上修4%，对终局需求影响也不大，反而可能由于“买涨不买跌”的情怀，刺激下流囤货。

总之，光伏组件价钱一经跌无可跌，短期或有冲击，但中恒久利于提价。上述不雅点，赶碳号基本赞同。

另外，调低退税有意本领进一步，这一条不成完全苟同。话说光伏企业的本领卓著，还不够拼、还不够卷么？TOPCon摧枯拉腐般洗掉了Perc，当今BC又在撺拳拢袖，致使不吝主动性地“本领扩散”、以接待来我司挖东谈主的形状，来卷TOPCon，还有HJT，也有起势的有趣有趣。钙钛矿，也很吵杂。

赶碳号也采访了一些企业，他们莫得三方机构这样乐不雅。

毕竟，组件企业在与国外客户坚强订单时，每家企业商定的具体条件不尽同样。在合同具体推论流程中，能否因为出口国税率的变化上调4%售价，这个其实要打一个问号。

一家头部组件企业计策老成东谈主向赶碳号示意，此政策转化，对于光伏企业短期内的影响“应该是一事一议，据说镌汰退税税率一经有一段时分了，要是在这段时天职坚强的合同有这样的商定（新坚强单），可能还有动价钱的契机。不然，基本上莫得可能性。”

他补充说，“当今价钱卷得那么犀利，属于买方市集，任何加价的企图（省略逻辑，比如退税税率变化）皆会被拒抗。这个行业，许多时候皆莫得愿赌服输的协议精神，这些年连老外皆学会了还价还价，皆是在博弈。”

另外一家TOP10组件企业的董秘向赶碳号示意，“出口退税下调，是国度层面对于光伏行业的一次宏不雅调控。从短期来看，组件企业可能会濒临利润压力，毕竟镌汰了4%的退税额。但从中恒久来看，也会倒逼国内企业在出口时，让组件价钱回到合理区间。毕竟，面前这种接近成本致使低于成本的价钱是不可不绝的。”

对于对在手订单的影响，这位老成东谈主示意，“对于和终局客户的拖累辞别，一般人人皆是按合同来推论，一经发货的以及有预支款的订单，这种价钱思要转换，会很迤逦。天然，总体上如故以两边协商为主。比如，要是两边只签了框架合同，还莫得发货、也莫得收到定金的这种订单，出口企业还有契机和国外客户重新协盘考价。”

如斯看来，在12月1日以光芒伏企业仍在推论的国外订单，能在多大程度上进取调价4%，真的是一个未知数了。

还有一些管制和“援助”方针，那便是赶在12月1日前执紧报关出口——这可能成为光伏企业们当下最垂死的一件事。仅仅不知谈，这样操作，能否覆盖掉光伏企业面前手中总计正在推论的国外订单。

是以，从企业计议的角度，至少在短期内，的确是一个不小的利空。

这个利空，对光伏企业自己而言，是配置在本已纳屦踵决、需要四处腾挪的三季报之上，是配置在当下市集还莫得任何起色、年底不少企业还可能有存货跌价准备和开采减值计提这样的财务报表之上。另外，岂论是好意思国，如故以德国为重点的欧洲，如故从COP29上退场的南好意思国度阿根廷，市集环境因为地缘政事变化，有进一步恶化趋势。

赶碳号猜度，要是出台这样的政策，那么在国内市齐集不会也配套出台一些兜底政策呢，从而匡助表里交困中的光优企业渡过难关？比如，全面梳理政府产业招商神气，望望有哪些不对理的补贴，也实行“断奶”，至少让总计企业平允伸开竞争。这样，才能灵验过清过期产能。

同期，从需求侧发力，针对五大六小的招标，低于相易价的投标全部晓示无效。要是国外市集万一出现下落，只消国内市集不错托底。

光伏固然基本皆是民营企业，难谈就不该救吗？光伏卷到当今，除了光伏企业自己的原因之外，难谈就莫得方位产业招商、成本无序推广的加持与助力吗？当今，就连躺进ICU致使太平间的房地产企业，咱们皆在积极施济，化解系统性金融风险。

天然，近一年来，理思很丰润，现实很打脸，赶碳号一经险些肃清任何不切现实的思法了。不管怎么，咱们要通盘号召，通盘加油！

02 光伏出口退税，谁是“冤大头”？

我国光伏家具出口退税，究竟起于何时呢？严格道理上说，始于1985年，那时还莫得光伏产业。

2003年，为了“从更正机制最先执紧管制出口欠退税问题”，国务院专诚发了一个文——《国务院对于更正现行出口退税机制的决定》，“对出口家具实行退税是国际通行作念法，恰当世贸组织递次。我国从1985年驱动实行出口退税政策，1994年财税体制更正以后陆续对出口家具实行退税。出口退税政策的实施，对增强我国出口家具的国际竞争力，扩大出口，增多劳动，保证国际进出均衡，增多国度外汇储备，促进国民经济不绝快速健康发展露出了首要作用。”

对于光伏的出口退税，咱们在网上找到11年前的一篇著作，随机准确，贴在这里仅供参考。据《中国日报》2013年9月30日报谈——

来自外媒的音信，中国政府近期将出台政策，给以光伏企业出口退税优惠。据悉，政策落实后，中国光伏企业自本年10月1日起，至2015年12月31日，将享受比例约为50%的升值税退税。

中国的光伏企业在前几年“异军突起”，一度成为中国对出门口的一支“新力量”。但由于国际市集需求迟缓下落以及产能充足的影响，繁多光伏企业均出现了出口滞销的问题，迟慢步入了发展的“隆冬”。

把柄官方数据，抑遏面前为止，中国国内10大光伏企业欠债总数一经达到1000亿元（约合163亿好意思元）。为确保光伏企业安全“过冬”，中国政府先后出台了一系列针对光伏企业的优惠步履。

然而，关连众人示意，政策赞成仅仅其一，光伏企业要思简直走出隆冬，还需要作念好接待下一轮产业转化的准备。

“岂论怎么刺激内需，产能充足的问题皆很可贵到绝对管制。要思结束光伏产业的健康发展，产业结构转化、仗强欺弱詈骂常有必要的。咱们不错预见的是，光伏产业新一轮的重新整合一经是不得不发。”众人称。

本来，其时就有“产能充足”问题了，光伏行业在那时本领、材料和市集三头在外，国外市集占有率不高，和今天完全不同。

一位头部光伏企业的CEO，对赶碳号昨天的著作不雅点抒发了招供。他以为，出口退税调降，从永久看只会加速光伏大洗牌的进度，促进行业仗强欺弱。

现实上，早在2022年我国光伏企业在国外大赚特赚的高光时刻，就应该最先了。我国光伏家具市集竞争力极强，成本上风确认，不必补贴，也能得胜。本年四季度以来，光伏企业中一直在流传国度行将取消光伏家具13%出口退税的音信。当今不是据说中的取消，而是从13%调降至9%。从这个角度看，也不错说是高于市集预期，也算是利空出尽。

总之，抱着的孩子长不大。

一位光伏企业老成东谈主示意，这次现实上是国度通过转化退税的妙技，变相地帮中国光伏企业在国外加价了。

涨幅若干呢？未几，4%！但是在往时，这个4%然而由国度维持的。往时谁获益呢？天然是国外客户了，当今他们要比本来多花4%。

是以，这次光伏出口的“断奶”行径，并不是完全断掉，仍然留了相等大的余步，出口退税税率从13%下调至9%，降幅为30%！至于像奉告中的铜型材、铝型材等，这次出口退税则全部取消了。

事实上，下调致使完全取消我国光伏家具的出口退税税率，早有必要，市集也早有预期。

出口退税，并不是咱们的特例，而是一项国际通例，天下列国多量禁受，其主要方针是使出口货色以不含税价钱进入国际市集，从而增强其在国际市集上的竞争力，并幸免对跨国流动物品重复纳税，促进对出门口买卖。

很肤浅，咱们在国外购物，为什么不错在当地机场出关后不错拿到退税呢？为什么咱们在从国外归来的时候海淘的商品皆要报关呢？况且并不是思买若干就能买若干？道理皆是重复的，全天下总计国度皆饱读吹我方的企业多创汇，多赚番邦东谈主的钱，饱读吹我方东谈主多买国货，少买番邦东谈主的东西。

为了多赚外汇，咱们下了血本。2023年，我国大陆共出口硅片、电板、组件算计490亿好意思元。按这个金额来计议，光出口退税就高达63.7亿好意思元！本年1-9月份，三种光伏家具出口算计263.57亿，退税约为34.26亿好意思元！

这些钱，从本体上说，并莫得流进光伏企业的口袋。因为咱们太客气了，卖到国外的家具售价，致使比国内还要低——因为是免税的，表面上不错比国内低廉13%。对于这少许，有企业在国外甩货时，露出到了淋漓尽致，详见赶碳号在本年头的一篇著作《巴西的组件，为什么一瓦只卖七毛钱？》

自2023年下半年以来，我国光伏家具出口情状，从量升价增的高光时刻，到降价跑量、以价换量，搞到当今是量升价跌，有量无价，角落效应无限递减——出口量大幅增多，出口额匆忙中减少。

唯独简直取得实惠、占到低廉的，只消国外下流企业。况且，咱们光伏企业当今幸亏皆砸锅卖铁了、日子皆快过不下去了，售价皆一经低于成本价了，果然还在免税！

要道，老外还嫌弃咱们，以为咱们卖得太低廉，搞得他们本国的企业计议不下去了，工东谈主休闲了，毁伤了东谈主家的产业基础。他们致使以此为由，在多年往时就对咱们征收所谓的“双反税”——“反推销”、“反补贴”。

咱们的光伏企业受不了西洋抗争允的买卖政策，被动花巨资将产能回荡到了东南亚。成果东谈主家一齐穷追猛打，一番若即若离的访问下来，说咱们是“反遮掩”，到头来一样要课以重税。

中国光伏家具物好意思价廉，以当今的市集价钱便是加价50%、致使翻一倍上去，西洋包括印度、墨西哥的光伏产能，只消不是中国东谈主在当地搞的，就怕也竞争不外咱们的国内企业——他们该买的还会买。这不仅仅电力脱碳、动力转型需要，亦然为了冒失动力危急时的刚需，他们的电费和咱们比较，真的太贵了。

光伏家具，为什么要卖一个白菜价呢？菜农我方一经赔得精光，况且如故免税的白菜？！搞到终末，咱们光伏东谈主的孤单血汗，政府的一派诚恳，成本的一番助力，成果成了欧洲的栅栏？！

依赶碳号看，我国光伏家具在一经配置十足上风确当下，光伏家具的出口退税，不错完全取消。咱们卖到国外去的光伏家具，致使在订价上要比国内市集贵一些。用这些合理利润 ，参预到下一代光伏本领的研发改进中不好吗，来改善计议事迹、普及光伏企业的轮廓竞争力不好吗?

这个道理当该不难意会，为什么咱们在国内买入口豪车就比在原产地买要贵出许多呢？好的东西，本就应该卖出高价。光伏行业面前正在推论的国内招投标限底价，其实在出口上似乎也不错遴荐雷同领域最廉价的步履。

03 退税大户，皆有谁？

赶碳号把柄各家公司三季报、半年报整理

梳理完上头这张表，赶碳号有点替一些企业冒汗了。在财务三张表中，出口退税这一项，以“收到的税费返还”的体式，体当今现款流量表中。天然，税费返还不单包括出口退税这样的税收优惠，也包括企业所得税税收优惠返还、饱读吹本领改进的升值税优惠等。对于光伏电板组件企业来说，绝大部分是出口退税。

看一家光伏、储能企业的税费返还，不成只看十足额，更要看在计议作为现款流入中的占比，在其国外营收结构中的占比。

由于这次转化退税比例也波及储能电板，咱们也将宁德期间、亿纬锂能、国轩高科三家公司列入统计。一个奇怪的景色是国轩高科，本年前三季度，收到的税费返还占到当期计议作为现款流入的11.16%，是咱们统计的总计企业中最高的一家。另外，该公司本年上半年的国外营收为55.27亿元，同期收到的税费返还为8.315亿元，占比高达15.04%，也远超宁德期间与亿伟锂能。

与国轩高科有些雷同，在头部光伏企业中，隆基绿能收到的税费返还占比也有些高得“不太平方”。本年上半年，隆基绿能收到的税费返还为30.62亿元，同期隆基绿能的国外营收为185.28亿元，占比高达16.53%，是咱们统计的12家企业中最高的。

按说，光伏企业的出货节律、返税节律皆大同小异，那么为什么隆基绿能发达得和其他头部一体化企业之间有这样大的各异呢？

本年前三季度，隆基绿能“销售商品、提供劳务收到的现款”同比下落了30.37%，但其收到的税费返还，反而还上升了5.73%。

难谈是，本年的第三个季度，隆基的国外售售占比一下子大幅上升了，BC猖獗出货？确凿如斯，隆基绿能在本年三季报时确定要长篇大论了。如故隆基的出口退税和旧年同期比较并莫得增多若干，但是来自其它方面的税费返还大幅增多了？

还有一个案例是阿特斯，赶碳号没太搞确认，可能是科方针原因，为何本年三季度只消戋戋929.2万元，上半年更是只消211.8万元，这和本年上半年168.91亿元的国外营收完全不成比例。

需要诠释的是，上表中9家光伏企业，只消4家光伏企业的净利率为正，要远逊色于储能企业的净利率。

出口退税转化，对于企业的现款流影响以及辗转对利润的影响皆有，储能企业的承压才能可能更强一些。相对来说，光伏组件企业的压力会更大。

中恒久看，对光伏确定是利好，毫无疑问。

否去泰来。赶碳号期待中国光伏在国外能因此进入一轮加价周期，更期待国内市齐集能台扶优惩劣的利好政策，匡助行业止血，共度时艰。

END

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